Buch des Monats

The Intelligent Asset Allocator von William Bernstein, US-amerikanischer Neurologe und Autor, ist ein Meilenstein in der Literatur über moderne Geldanlagestrategien. Das Buch vermittelt in klaren Worten die Bedeutung der Portfolio-Strukturierung – oder Asset-Allokation – als zentralem Baustein einer erfolgreichen Investmentstrategie. Bernstein argumentiert, dass eine wohlüberlegte Asset-Allokation oft wichtiger ist als die Auswahl einzelner Aktien oder Market-Timing-Strategien, die viele Anleger für entscheidend halten. Untermauert wird das anhand empirischer Studien und mathematischer Modelle, die auch für Laien verständlich erklärt werden. Ferner bietet das Buch praktische Anleitungen zur Konstruktion eines diversifizierten Portfolios, das Rendite maximiert und Risiko minimiert.

The Intelligent Asset Allocator trifft nicht nur den Nerv der Zeit, sondern auch den Kern unserer eigenen Investmentphilosophie. Die Argumente für wissenschaftlich fundierte Asset-Allokation sind im Einklang mit den Prinzipien, für die wir stehen. Die einfache und klare Darstellung komplexer Finanzthemen macht das Buch zu einer unverzichtbaren Lektüre für jeden, der in die Welt der Kapitalmärkte einsteigen möchte – egal ob Anfänger oder Profi. Wir schätzen die Art, wie Bernstein Mythen und Irrtümer über Geldanlage entlarvt und eine rationale, datengesteuerte Herangehensweise an die Vermögensbildung fördert. Das Buch ist ein Muss für jeden, der verstehen will, wie intelligentes Investieren auf Grundlage von Fakten statt Emotionen aussieht. Daher empfehlen wir The Intelligent Asset Allocator wärmstens.

In Factfulness zeigt der renommierte Statistiker und Gesundheitsexperte Hans Rosling, wie weit verbreitete Missverständnisse und voreingenommene Sichtweisen zu einem verzerrten Weltbild führen können, das uns daran hindert, fundierte Entscheidungen zu treffen. Das Buch identifiziert zehn gängige Denkmuster und illustriert anhand überzeugender Daten, anschaulichen Geschichten und stichhaltiger Argumente, dass unsere gemeine Realität in vielerlei Hinsicht positiver ist als viele von uns vielleicht vermuten. Rosling motiviert uns, unsere Ansichten kritisch zu reflektieren und unsere Überzeugungen mit Fakten zu belegen, statt uns bloßen Erzählungen oder eigenen Negativannahmen über die Welt hinzugeben.

Factfulness besticht durch seine erfrischende Kombination aus lebendigen Anekdoten, soliden Datenanalysen und einem Erzählstil, der komplexe Themen leicht zugänglich und unterhaltsam zu präsentieren vermag. Das Buch ist nicht nur ein Appell an kritisches und reflektiertes Denken, sondern auch ein ermutigendes Zeugnis für menschlichen Fortschritt und das Potenzial der Menschheit. Nicht zuletzt erinnert uns Factfulness daran, wie wichtig es ist, sich nicht von Ängsten und Fehlinformationen leiten zu lassen. Damit ist das Buch ein absolutes Muss für jeden, der in einer datengetriebenen Welt informierte Entscheidungen treffen möchte, und genau das ist es, was uns daran so gut gefällt.

In A Random Walk Down Wall Street führt uns Burton Malkiel, US-amerikanischer Ökonom und Autor, durch die facettenreiche Welt der Finanzmärkte und präsentiert einen detaillierten Einblick in verschiedene Anlagestrategien und -instrumente. Herzstück des Buches ist die „Effizienzmarkthypothese“ (EMH). Die EMH besagt, dass es praktisch unmöglich ist, den Markt dauerhaft zu schlagen, da alle verfügbaren Informationen stets in den aktuellen Kursen reflektiert sind. Malkiel betont, dass ein zufälliger Spaziergang („random walk“), der auf breit gestreuten, kostengünstigen Indexfonds und ETFs basiert, die beste Strategie für die meisten Anleger darstellt.

Wir erachten Malkiels A Random Walk Down Wall Street als unverzichtbares Werk für jeden, der die Finanzmärkte besser verstehen möchte. Das Buch geht weit über die übliche Rhetorik von Buy-and-Hold hinaus und liefert eine solide wissenschaftliche Grundlage für seine Argumente. Es stärkt unser Verständnis für die Gründe, warum eine breit diversifizierte, passive Anlagestrategie langfristig die rentabelste sein muss. Gleichzeitig räumt es mit Mythen rund um aktives Portfoliomanagement und Market-Timing-Strategien auf, die oft mehr auf Glück als auf echtem Können basieren. A Random Walk Down Wall Street bildet eine Brücke zwischen der akademischen Welt und der Praxis, was jedem, der finanziell vorsorgen möchte, einen enormen Mehrwert liefert.

Kann man mit einem schweren Handicap im Leben erreichen, was man sich erträumt, wenn man daran glaubt und dafür kämpft? Der Historiker und Unternehmer Dr. Rainer Zitelmann erzählt in seinem Buch Ich will die Geschichten 20 beeindruckender Persönlichkeiten mit unterschiedlichen Behinderungen, die alle auf einzigartige und beeindruckende Manier erfolgreich durch ihre oft nicht einfachen Leben manövriert haben. Zitelmann möchte mit diesem Buch nicht nur Menschen mit Behinderung ansprechen und ermutigen, ihre Träume und Ziele zu verfolgen, sondern allen seinen Lesern zeigen, dass man mit einer Vision und großen Zielen in Verbindung einer ordentlichen Portion Willenskraft viel aus seinem Leben machen kann – egal, welche Startvoraussetzungen man mitbringt.

Was haben die deutsche Unternehmerin Margarete Steiff, Erfinderin des weltbekannten Teddybären, Nick Vujicic, ein weltbekannter Motivationsredner, und die amerikanische Soul-Legende, Ray Charles, gemeinsam? Sie haben sich von ihren Behinderungen nie von ihrem Weg abbringen lassen, sondern sich stets auf ihre Möglichkeiten fokussiert und ihre Stärke gezielt eingesetzt. Die Erfolgsgeschichten in Ich will sind so vielfältig wie die dazugehörigen Persönlichkeiten. Und genau das können wir von diesen Menschen lernen: Jeder, der sich große Ziele setzt, Vertrauen in seine Fähigkeiten hat und Durchhaltevermögen beweist, kann nach seiner eigenen Definition erfolgreich werden. Davon sind auch wir überzeugt.

In The Street Economist vermittelt der Autor und Anwalt Alex Kaiser auf prägnante Weise und 170 Seiten insgesamt 15 grundlegende Lektionen über Geld, wirtschaftliches Handeln, Unternehmertum und allgemeine Wirtschaftszusammenhänge. Anschaulich beleuchtet er dabei eine Reihe weitverbreiteter Missverständnisse über die Beziehung zwischen Arbeit und Einkommen. Er argumentiert überzeugend, dass die mit Unternehmertum einhergehende Einkommens- und Vermögensungleichheit unerlässlich sind für eine florierende Gesellschaft – und vertieft diese wertvolle Erkenntnis mit jedem Kapitel noch weiter. Das Buch widerlegt zudem die Märchen, dass eine Vermögensumverteilung die Lösung für alle wirtschaftlichen Probleme darstellt. Insgesamt bietet Kaiser mit seinem Werk eine gut fundierte und leicht verständliche Analyse wirtschaftlicher Prinzipien, die Lesern wichtige Einsichten vermittelt und sie zum kritischen Nachdenken anregt.

The Street Economist überzeugt durch die Prägnanz und leichte Nachvollziehbarkeit seiner Argumentationslinie. Es spricht ein breites Publikum an; vom Experten bis zum Leser ohne wirtschaftswissenschaftlichen Hintergrund. Besonders lobenswert ist, wie das Buch mit einfachen, aber ultra-rationalen Argumenten lang widerlegte marxistische Theorien entlarvt und mit in den Medien häufig verzerrten oder falsch dargestellten Behauptungen aufräumt. The Street Economist spricht mit seinem klaren Fokus auf Verständlichkeit, sachlogischer Argumentation und praktischer Relevanz eine breite Leserschaft an und das gefällt uns.

Wie wurde die Menschheit zu dem, was sie heute ist und weshalb beherrschen wir die Welt? Hätten nicht genauso gut andere Lebewesen die Dominanz über unseren Planeten erlangen können? In Eine kurze Geschichte der Menschheit erzählt der Historiker Yuval Noah Harari, was der Menschheit dazu verhalf, in weniger als einer Million Jahre zur beherrschenden Lebensform zu werden, die sie heute ist – einer relativ zum Urknall sehr kurzen Zeit. Die Hauptgründe verortet Harari in den kognitiven Fähigkeiten des Menschen; also etwa die Fähigkeiten zu lernen, über das Leben zu reflektieren und sich an die Vergangenheit zu erinnern. Kein Lebewesen beherrscht diese Fähigkeiten annähernd so gut wie der Mensch.

Eine kurze Geschichte der Menschheit hilft uns, die Menschheit besser zu verstehen. Der Autor verdeutlicht, dass all die Dinge, an die wir glauben und durch die wir uns definieren – Kulturen, Traditionen, Normen, Religionen, Wirtschaftssysteme – allein deshalb existieren, weil wir über Generationen hinweg mithilfe von Sprache Geschichten darüber weitergereicht haben. Und weil hinreichend viele Menschen an diese Narrative glauben, werden sie von uns als „wahr“ und „real“ angesehen. So konnte das massive weltweite Wirtschaftswachstum der letzten fünf Jahrhunderte dadurch erreicht werden, dass wir Menschen aufhörten, Wirtschaft als eine Art Nullsummenspiel zu betrachten und stattdessen zur Auffassung gelangten, dass von einem größeren „Kuchen“ alle profitieren könnten. Dass wissenschaftlicher Fortschritt in Verbindung mit einer gesunden kapitalistischen Wirtschaftsordnung zu mehr Wohlstand für die Welt führt (siehe auch hier), davon sind auch wir überzeugt.

Obwohl unser Alltag von Wahrscheinlichkeiten bestimmt wird, fehlt es den meisten Menschen an grundlegendem Wissen über die Stochastik. Das hat Nassim Taleb zum Anlass genommen, mit Fooled by Randomness ein Buch darüber zu schreiben, wie wir statistischen Zufall von echtem Können unterscheiden und dieses Wissen für unser Leben nutzen können – und zwar nicht nur in Bezug auf Investment-Entscheidungen. Er räumt mit gängigen Denkfehlern rund um das Thema Statistik auf und bringt dem Leser nahe, welch erstaunlich große Rolle der Zufall in unser aller Leben spielt.

Der Autor schafft es, auf unterhaltsame und literarisch gelungene Art zu verdeutlichen, wo der Unterschied zwischen Glück und Können liegt. Hat man diese Fähigkeit einmal erlernt, kann sie einem ein Leben lang dabei helfen, sich weniger Fehlentscheidungen zu treffen und sich vor Täuschungsversuchen vermeintlicher „Experten“ zu hüten. Das trägt nicht nur zu mehr Seelenfrieden beim Investieren, sondern auch im normalen Leben bei – wovon viele Menschen sich mehr wünschen. Nicht zuletzt ist es amüsant wie Taleb, ein ehemaliger Börsen-Trader, sich über grenzwertige Praxen in der Finanzbranche lustig macht.

Ist die Marktwirtschaft die Wurzel allen Übels? Macht Kapitalismus uns Menschen unglücklich? Und brauchen die Märkte (noch) mehr Regulierung? Oder könnte es sein, dass genau das Gegenteil der Fall ist und Kapitalismus von Medien, Politik und gefühlt einer ganzen Generation zu Unrecht verurteilt wird? In seinem Buch Kapitalismus ist nicht das Problem, sondern die Lösung behauptet Historiker und Unternehmer Dr. Rainer Zitelmann genau das: Kapitalismus tut der Menschheit gut – und wir brauchen mehr davon.

Im Gegensatz zu vielen anderen Autoren, die ebenfalls für oder gegen Kapitalismus argumentieren, bedient sich Zitelmann einem Werkzeug, das selbst von noch so harten Kritikern nur schwer in Abrede gestellt werden kann: der Historie. Er nimmt seine Leser an die Hand mit auf eine kurzweilige Reise durch die Weltgeschichte und vergleicht dabei die Entwicklung von Ländern wie Ost- und Westdeutschland oder Nord- und Südkorea, die auf dem Sozialismus-Kapitalismus-Spektrum kaum weiter auseinanderliegen könnten. Diese historischen Fallstudien lassen wenig Zweifel daran, dass ein Mehr an freien Märkten und ein Weniger an staatlicher Einflussnahme unseren Wohlstand erhöhen (siehe auch hier). Wir versuchen auch mit unseren eigenen Büchern dafür Sorge zu tragen, dass diese Botschaft nicht in Vergessenheit gerät und raten unseren Lesern außerdem, sich anhand von exzellenten Werken wie dem Buch von Zitelmann, einer wahren Ode an den Kapitalismus, selbst eine Meinung zu dem Thema zu bilden.

Glaubt man der wissenschaftlichen Literatur zu dem Thema, gibt es mehrere hunderte sogenannter Faktorprämien, also Merkmale von Wertpapieren, die Rendite und Risiko eines Wertpapiers erklären können und deren Übergewichtung im Portfolio zu einer Mehrrendite führen sollen. Oft ist aufgrund ihrer schieren Masse die Rede von einem „Faktorzoo“. Doch welche Prämien funktionieren auch in der realen Welt, und zwar ganz ohne Overfitting und Data Mining? In Your Complete Guide to Factor-Based Investing beschreiben Andry Berkin und Larry Swedroe, zwei bekannte amerikanische Autoren auf dem Gebiet evidenzbasierten Investierens, auf anschauliche und pointierte Weise, wie Factor Investing funktioniert und was es bei der Umsetzung zu beachten gilt.

Der Ratgeber befriedigt die Bedürfnisse von Theoretikern wie von Praktikern, denn es baut einerseits auf einer Vielzahl an wissenschaftlichen Aufsätzen auf, deren Essenz auf leicht verständliche Weise herauskristallisiert wird, und zeigt andererseits konkrete Merkmale von Faktorprämien auf, die erfüllt sein müssen, um es in ein Portfolio zu schaffen. Diese Kriterien sind: Beständigkeit („persistent“), Allgegenwärtigkeit („pervasive“), Belastbarkeit („robust“), Investierbarkeit („investable“) und Nachvollziehbarkeit („intuitive“). Nach der Lektüre des Buches ist man mit dem Wissen ausgestattet, das man benötigt, um sich sein eigenes Faktorportfolio zu bauen. Wer nicht gerne Bücher liest, kann alternativ aber auch die Abkürzung über unseren Blog-Beitrag „Factor Investing – die Basics“ gehen.

Unsere Körper sind das Ergebnis tausender Jahre Evolution, doch seit Jahrzehnten nehmen orthopädische Leiden wie Rücken-, Knie- oder Schulterschmerzen plötzlich zu und zum ersten Mal in der der Geschichte der Menschheit epidemische Ausmaße an. Ärzte behandeln diese physischen Leiden in aller Regel symptomatisch, oft ohne die zugrunde liegende Problematik nachhaltig zu adressieren. Grundlegend anders machte das der inzwischen leider verstorbene US-Orthopäde Dr. John Sarno, der unter anderem mit seinem Buch The Mindbody Prescription einen fundamentalen Beitrag zur Schule der Psychosomatik leistete. Psychosomatik beschreibt eine ganzheitliche Krankheitslehre, die im Gegensatz zu anderen Schulen in der Medizin die Möglichkeit einräumt, dass psychische Prozessen sich auf körperlicher Ebene niederschlagen können. Und genau das macht auch Dr. Sarno: Er zeigt auf leicht verständliche und anhand vieler Praxisbeispiele gut nachvollziehbare Weise, wie eine Myriade schmerzvoller physischer Leiden wie beispielsweise Rückenschmerzen, Migräne oder Karpaltunnelsyndrom in unterdrückten Gefühlen ursächlich sein können. Und damit ist noch nicht genug: Dr. Sarno legt im Detail dar, wie solche Erkrankungen des Bewegungsapparats oft ganz ohne Einsatz von Medikamenten, physischen Maßnahmen oder Operationen behandelt werden können – und hat damit Millionen von Menschen geholfen.

Der Autor dieser Buchrezension konnte sich durch bloße in den Büchern von John Sarno enthaltenen Information von mehreren chronischen Schmerzen befreien; und zwar nachdem er mehrfach erfolglos operiert und als austherapiert abgetan wurde. Die Psychosomatik könnte ein gangbarer Weg für all diejenigen sein, die sich am Ende einer möglicherweise jahrelangen Behandlungs- und Therapie-Odyssee befinden und deren Ärzte mit ihrem Latein am Ende sind. Denn „niemand weiß, was er kann, bis er es probiert hat.“ (Wer der englischen Sprache nicht mächtig ist, dem empfehlen wir die deutsche Fassung „Befreit von Rückenschmerzen“ des Vorgängerbuchs „Healing Back Pain“ von John Sarno zu lesen, dessen Übersetzung aber leider etwas holprig ist). Disclaimer: Dieses Buch soll als Anstoß dienen, einen Blick über den Tellerrand zu werfen, ersetzt aber keine ärztliche Konsultation.

Der Titel von Fred Schweds englischsprachigem Investmentklassiker Where Are the Customers‘ Yachts („Wo sind die Yachten der Kunden?“) spielt auf einen Besucher in New York an, der die Yachten der Banker im Hafen bewundert und dann gefragt haben soll, wo denn die Yachten der Kunden seien. Der Titel ist eine Anspielung darauf, dass Wall-Street-Kunden sich, im Gegensatz zu ihren Bankern, keine Yachten leisten können. Fred Schwed, der selbst Trader an der Wall Street war, bevor er sich dem Schreiben widmete, gibt mit seinem Buch eine humoristische und unterhaltsame Einführung in die faszinierende Welt der Wall Street. Das Buch verabsäumt es trotz eines latenten Augenzwinkerns nicht, dem Leser nützliches Wissen über die Funktionsweise von Kapitalmärkten zu verschaffen.

Wir feiern Where Are the Customers‘ Yachts, weil es uns plakativ vor Augen führt, dass wir nicht erst mit der Begründung der Modernen Portfoliotheorie in den 1960er-Jahren oder den Geschehnissen der globalen Finanzkrise zu Beginn dieses Jahrtausends verstanden haben, dass aktives Portfoliomanagement für Privatanleger in den meisten Fällen keinen direkten Mehrwehrt schafft, aber immer eine Stange an Geld kostet. Das Buch wurde erstmals 1940, also vor über 80 Jahren veröffentlicht und veranschaulicht die altbekannte Prinzipal-Agent-Problematik der Wall Street auf zeitlose und erfrischend komische Weise.

In Quit geht es um die Frage, warum wir Menschen uns oft erstaunlich schwer damit tun, Projekte, Investments, Jobs, Unternehmen oder persönliche Beziehungen, die sich klar negativ entwickelt haben, zu beenden oder aufzugeben, wenn jeder rationale Außenstehende sie ganz offensichtlich beenden würde. Die Fähigkeit, mit etwas schlecht laufendem aufhören zu können, wenn der Schaden erst die Größe X erreicht hat, statt später 2X, 3X oder 10X, ist eine zentrale Fähigkeit, die uns im beruflichen, finanziellen und privaten Leben weiterbringt. Es ist zudem ein Skill, dessen Bedeutung merkwürdig oft übersehen wird. Wir konzentrieren uns viel lieber darauf, was es braucht, um etwas uns Wichtiges endlich zu starten, aufzubauen oder es möglich diszipliniert und hartnäckig weiterzuverfolgen. Wir befassen uns aber zu wenig mit der ebenso wichtigen Fähigkeit, Dinge, die sich schlecht entwickeln, rechtzeitig zu beenden – wohlgemerkt Dinge, die jeder andere als negativ oder aussichtslos einstuft, nur eben wir selbst nicht.

Wenn wir nur fünf Minuten nachdenken, werden jedem von uns viele solche „Ach-hätte-ich-das-nur-früher-abgebrochen-Sachverhalte“ im eigenen Leben einfallen. Die zentrale Frage in diesem Kontext ist laut Quit nicht, was die Anzeichen und Kriterien dafür sind, dass wir eine aussichtslose oder schädliche Unternehmung endlich beenden sollten (diese Anzeichen sind nämlich zumeist klar); die zentrale Frage ist vielmehr, warum wir diese Anzeichen oft bis zum bitteren Ende und noch darüber hinaus ignorieren und wie wir endlich aus dieser Denk- und Handlungsfalle herauskommen. Die Autorin ist eine erfolgreiche ehemalige professionelle Pokerspielerin, die zuvor schon ein gutes Ratgeberbuch zu Entscheidungstheorie geschrieben hat („Thinking in Bets“).

Geht unsere Welt vor die Hunde? Glaubt man dem überall und jederzeit allgegenwärtigen Kulturpessimismus, regieren Hass, Gier sowie Unvernunft die Welt und der Kapitalismus ist sowieso die Wurzel allen Übels. In Enlightenment Now („Aufklärung jetzt“) zeigt Steven Pinker, Psychologieprofessor in Harvard, dass das Gegenteil der Fall ist: Wir leben heute länger, gesünder und vor allem freier als wir das jemals zuvor getan haben. Pinker mahnt davor, in Untergangsprophetie zu schwelgen und nimmt uns in seinem Buch mit auf eine beeindruckende Reise in die Geschichte der letzten Jahrhunderte; und untermauert dabei alles immer brav mit Daten. Anhand von 75 Grafiken, deren Trend stets in dieselbe Richtung zeigt, belegt Pinker, dass Gesundheit, Wohlstand, Sicherheit, Frieden, Wissen und Glück auf der Welt zunehmen – und zwar nicht nur im Westen, sondern weltweit. Und er zeigt uns, wie wir so weit gekommen sind: Mit der Überzeugung, dass Rationalität und Wissenschaft uns weiterbringen.

Wir lieben Zahlen, Daten, Fakten – und genau das liefert Steven Pinker in seinem Buch, und zwar haufenweise. Enlightenment Now ist eine wunderschöne Antithese zu all den allgegenwärtigen Stimmen in den Medien und in der Gesellschaft, die unsere Welt und unsere moderne Gesellschaft dem Untergang geweiht sehen. Wir brauchen mehr Aufklärung, nicht weniger davon, um unsere Probleme als Gesellschaft selbstbestimmt in Angriff nehmen und unseren Fortschritt auch weiterhin antreiben zu können.

Sollte man seine Integrität und Unabhängigkeit um jeden Preis bewahren? In ihrem zeitlosen Klassiker The Fountainhead („Der Ursprung“) aus dem Jahr 1943 erzählt Ayn Rand, Begründerin der Philosophie des Objektivismus, die Geschichte von Howard Roark, einem jungen talentierten Architekten, der genau das tut. Roark hat bereits von Beginn seiner Karriere an mit Neid, Besitzstandsdenken und Widerstand aus dem Establishment in seiner Branche zu kämpfen, doch weigert er sich, sich von seinen innovativen fachlichen Überzeugungen abbringen zu lassen und damit seine Integrität aufzugeben, um nicht selbst „Second-hander“ zu werden: Jemand, der sein Handeln und sein Selbstwertgefühl auf dem Prinzip der Anpassung und dem Anderen-gefallen-Wollen aufbaut. Howard Roarks Geschichte ist eine von Misserfolgen, vom sich Wiederaufrappeln und von einem Sich-nicht-abbringen-Lassen von einer Vision; sie handelt von einer Auflehnung gegen willkürliche Maßstäbe von Autoritäten, gegen die Herrschaft der Mediokrität, gegen Groupthink und von den realen Gefahren des Kollektivismus.

Die Autorin, Ayn Rand, wurde 1905 in Russland geboren, von wo aus sie 1926, kurz nach der russischen Revolution, in die USA floh, um dem von ihr verabscheuten Kommunismus zu entkommen. The Fountainhead ist eine Ode an die Rechte des Individuums, an das Lebensprinzip „Wahrheit und Rationalität“, an die Leistungen von Einzelnen und an die Marktwirtschaft. Doch die Geschichte um Howard Roark, der sich allen Widrigkeiten zum Trotz bis zum Ende selbst treu bleibt, ist ganz unabhängig davon als Mystery Novel unglaublich clever und fesselnd. Deswegen dürfte das Buch auch Lesern gefallen, die mit Rands individualistischer Philosophie nur wenig anfangen können. (Wer der englischen Sprache mächtig ist, dem empfehlen wir das englische Original zu lesen; und das Vorwort zu überspringen).

Stocks for the Long Run von Jeremy Siegel, einem emeritierten Professor an der US-Elite-Universität Pennsylvania in Philadelphia (Wharton School), ist ein Investment-Sachbuch für Privatanleger, die bereits solides Basiswissen zu Kapitalmarktanlagen haben und die sich mit der Geschichte des US-Kapitalmarktes während der zurückliegenden rund 200 Jahre vertraut machen wollen. Trotz oder eher wegen des historischen Blickwinkels ist das Buch spannend zu lesen und sehr praxisrelevant für Privatanleger, die den Aktienmarkt und andere Finanzmärkte wirklich tiefgehend verstehen wollen – jenseits des trivialen Tagesgeschehens, das die Finanzmedien und das Internet dominiert. Das Buch legt seinen Schwerpunkt zwar auf Aktien, aber Siegel geht auch ausführlich auf die anderen Haupt-Asset-Klassen ein (Anleihen, Immobilien, Gold, Rohstoffe, Derivate, Kryptowährungen). Stocks for the Long Run wird zu Recht als die Bibel der Buy-and-Hold-Anleger bezeichnet und der Autor ist – wie wir auch – ein Befürworter passiven Investierens. Ein aus aktueller Perspektive besonderes Schmankerl besteht darin, dass die sechste, überarbeitete Neuauflage von Stocks for the Long Run gerade eben erst erschienen ist und die jüngsten Finanzmarktentwicklungen bis ins erste Quartal 2022 miteinschließt. Eine deutsche Übersetzung dürfte allerdings noch ein Jahr auf sich warten lassen.

Stocks for the Long Run ist ein Investmentbuch-Kultbuch, das seit 1994 sechs Neubearbeitungen erlebt hat. Ein vergleichbar gutes Buch, das für versierte Privatanleger (also nicht primär für Akademiker oder Investment-Professionals geschrieben ist) existiert nicht. Wie bei jedem fachlich ambitionierten, zahlen- und faktenlastigen Buch kann man auch an Stocks for the Long Run einzelne Aspekte aus einer subjektiven Perspektive heraus bekritteln, was aber nichts an der insgesamt überragenden Qualität des Werkes ändert. Drei Aspekte, für deren Behandlung Siegel aus unserer Sicht nur ein Befriedigend verdient, statt, wie für das restliche Buch, eine Eins mit Sternchen, sind das oberflächliche Kapital über Factor Investing, die nicht wirklich fachkundigen Ausführungen zu den historischen Renditen von Immobilien und die Verwendung des Dow Jones Industrial Average Aktien-Index durch das ganze Buch hindurch. Dieser Index ist zwar weltbekannt, hat aber, wie viele vor uns und wir hier gezeigt haben, ein übles Qualitätsproblem. Aber das sind Kleinigkeiten. Wer ein wirklich überzeugter leicht nerdiger Aktienfan ist und tief ins Thema einsteigen will, der muss Stocks for the Long Run irgendwann lesen.

Viele psychische Probleme haben ihren Ursprung in Kindheitserfahrungen, denn als Kinder sind wir äußeren Einflüssen stärker ausgeliefert und die Psyche von Kindern ist verletzlicher als die von Erwachsenen. In einer perfekten Kindheit würden wir das nötige Urvertrauen entwickeln, um souverän durch unser Leben und all seine Schwierigkeiten und Unzulänglichkeiten zu navigieren; doch fast egal wieviel Glück wir mit unseren Eltern und Freunden in der Kindheit hatten, verläuft Erwachsenwerden selten ohne Kränkungen, die sich tief in unser Unterbewusstsein einprägen und uns nachhaltig verändern können. Dadurch wird unser Leben im Allgemeinen, insbesondere aber auch unser Beziehungsleben im Speziellen deutlich stärker beeinflusst als uns bewusst und lieb ist. Die Psychologin und Psychotherapeutin Stefanie Stahl präsentiert in Ihrem gelungenen Buch „Das Kind in dir muss Heimat finden“ einen Ansatz, mit dem man an seinem „inneren Kind“ arbeiten, es damit trösten und für die Zukunft stärken kann.

Das Buch ist in unseren Augen eine Empfehlung für alle, die auch nur mit leichten psychischen Problemen zu kämpfen haben und all diejenigen, die sich wundern, warum sie in Beziehungen dieselben Fehler immer und immer wieder begehen. Bei Lesern, die Angehörige mit psychischen Problemen haben, kann das Buch ein besseres Verständnis für deren Verhalten schaffen. Wer Frieden oder Freundschaft mit seinem inneren Kind schließt, kann effektiv die Weichen stellen, um innere Konflikte aufzulösen, glücklichere Beziehungen zu führen oder einfach zufriedener durchs Leben zu gehen.

Die Mehrheit der Privatanleger sitzt nach wie vor dem Irrglauben auf, dass man mit viel Übung und harter Arbeit zuverlässig und systematisch den Markt schlagen kann. Manche Anleger wiederum glauben sogar, dass sie mit klugen Kapitalmarkt-Investments reich oder zumindest „finanziell unabhängig“ oder „finanziell frei“ werden können. Wer bereit dazu ist, diese Denke endlich abzulegen, auf den wartet nicht nur ein potenziell wohlhabenderes, sondern auch ein deutlich stressfreieres Leben. Jonathan Clements, langjähriger Kolumnist im Wall Street Journal, gibt in seinem Buch fünf Denkanstöße, mithilfe derer man sich weniger Sorgen um sein Geld machen muss, klügere finanzielle Entscheidungen treffen kann und sogar noch etwas Glück aus seinem Vermögen schöpfen kann.

Wir sind Fans von How to Think About Money, das aktuell leider nur in englischer Sprache verfügbar ist, weil es auf nur gut 150 Seiten knapp und prägnant auf den Punkt bringt, dass Geldanlage keine Rocket Science ist und die persönlichen Finanzen mit dem richtigen Mindset nicht stressig sein müssen, sondern sogar die Lebenszufriedenheit erhöhen können. Ferner zeigt Clements auf, wie wichtig es für die eigene finanzielle Gesundheit ist, grobe Fehler zu vermeiden, zu denen leider alle neigen (siehe hier). Das Buch ist eine Lese­empfehlung für alle, die bereits von passivem Investieren überzeugt sind und dennoch aus anderem Munde hören möchten, warum sie auf dem richtigen Weg sind.

Eine Frage, die sich die meisten Menschen im Laufe ihres Lebens einmal stellen, ist: „Wie lebt man ein gutes Leben?“ Einige Leute leben sogar in der Angst, ihr Leben nicht voll auszukosten oder gar zu verschwenden und am Ende der Reise schwermütig und reuevoll darauf zurückzublicken. Leider gibt es nicht die eine richtige Antwort auf die Frage nach dem guten Leben. Bereits in der Antike haben sich Heerscharen an Philosophen mit ihr beschäftigt. Unter all den verschiedenen Denkschulen sticht jedoch eine besonders hervor, die in den letzten Jahren eine kleine Renaissance erleben durfte: Der Stoizismus. Stoiker verfolgen streben eine Geisteshaltung an, die insbesondere von Gelassenheit, Rationalismus und Freiheit von Affekten geprägt ist. In seinem Buch „A Guide to the Good Life“ führt William Irvine, Professor für Philosophie, in die Grundlagen der stoischen Lehre ein und schlägt mit seiner Neuinterpretation zahlreicher Stoizismus-Techniken eine Brücke hin zum hektischen und heute vorherrschenden Zeitalter des Internets.

Da sich das Buch nicht auf bloße Theorievermittlung beschränkt, sondern auch konkrete Handlungsempfehlungen gibt und psychologische Techniken aufzeigt, mit denen man chronischer Unzufriedenheit entgegenwirken oder vorbeugen und zu einer vorher möglicherweise noch nie dagewesenen inneren Seelenruhe finden kann. Der Ansatz lehrt, wie man mit Sorgen, Trauer und Kränkungen umgehen sowie den Verlockungen von Ruhm und Reichtum widerstehen kann, sodass für jeden etwas Hilfreiches dabei sein dürfte.

Was ist einer der wichtigsten Faktoren für Erfolg, von dem wohl die meisten Menschen gerne etwas mehr hätten? Laut Roy Baumeister, einem der einflussreichsten Psychologen unserer Zeit, lautet die Antwort: Selbstdisziplin. Entgegen der landläufigen Meinung, das Maß an Selbstdisziplin bei einem Individuum sei „von außen“ auf ein bestimmtes Niveau begrenzt und nicht nachhaltig beeinflussbar, zeigt Baumeister in Willpower (deutsch: Die Macht der Disziplin) zusammen mit dem New-York-Times-Autor, John Tierney, dass Disziplin auf Willenskraft beruht und Willenskraft sich trainieren lässt. Sie gehen außerdem auf das Phänomen der „Decision Fatigue“ (deutsch: Entscheidungsmüdigkeit) ein, das beschreibt, dass man aufgrund zu vieler zu treffender Entscheidungen und zu langer Entscheidungs­findungs­prozesse keine Energie mehr für die wirklich wichtigen Entscheidungen hat.

Es gibt vermutlich nur wenige Leute, die sich nicht ab und an mehr Selbstdisziplin wünschen würden. Wenn man bedenkt, dass Selbstdisziplin in hohem Maße über unseren persönlichen und beruflichen Erfolg entscheidet, ist das auch wenig verwunderlich. Die Autoren von Willpower belegen ihre Erkenntnisse nicht nur mit bahnbrechenden Forschungsergebnissen, sondern zeigen auch gleich auf, wie man sich diese zunutze machen und den Kampf gegen seinen inneren Schweinehund gewinnen kann.

Im Zeitalter der Digitalisierung fällt es vielen Menschen zunehmend schwerer, ihre Aufmerksamkeit und ihren Fokus bewusst auf die Dinge zu lenken, die ihnen besonders wichtig sind und sie im Leben weiterbringen. Darüber hinaus können kurze Aufmerksamkeits­spannen und ständige Ablenkung nicht nur zu Stress führen, sondern langfristig auch auf die Kosten von physischer und psychischer Gesundheit gehen. In seinem Bestseller Deep Work geht Cal Newport, Professor für Informatik und erfolgreicher Buchautor, diesem Problem nicht nur auf den Grund, sondern liefert mit seiner Deep-Work-Methode auch direkt ein praxistaugliches Framework, mit dem man die Fähigkeit zu konzentriertem, fokussiertem Arbeiten zurückgewinnen kann. So kann man die Ziele im Leben besser erreichen, die einen wirklichen Unterschied machen.

„Deep Work“ bezeichnet den Zustand völlig konzentrierter und fokussierter Arbeit – eine Fähigkeit, die heutzutage immer seltener und gleichzeitig immer wichtiger wird. Obwohl Cal Newport in der akademischen Welt zuhause ist, liefert er mit Deep Work ein unterhaltsames Werk zur Neufindung der eigenen Konzentrationsfähigkeit. Er untermauert sein Theoriegebäude mit reichlich Beispielen aus der Praxis. In unseren Augen ist Deep Work ein Must-read für jeden Wissensarbeiter in der heutigen Zeit.

Mit Beginn der Industriellen Revolution vor etwa 200 Jahren hat die Welt einen phänomenalen und noch nie dagewesenen Wohlstandszuwachs erlebt, den die meisten Leute leider vollkommen verkennen. Ein Wohlstandszuwachs, der die Lebenserwartung des durchschnittlichen Erdenbürgers mehr als verdoppelte; den Anteil der Menschen, die unter der Armutsschwelle leben, dramatisch senkte; den ärmsten zehn Prozent der Bevölkerung in den meisten Ländern ein medizinisches Versorgungsniveau gegeben hat, das vor 100 Jahren weder Könige noch Kaiser hatten; und der die bis zum heutigen Tage noch nicht vollendete Gleichberechtigungsbewegung von Mädchen und Frauen in Gang setzte. Die Wirtschaftswissenschaftlerin Deirdre Nansen McClosky ist eine der global führenden Expertinnen zur Frage, was die Ursachen von Wirtschaftswachstum sind – Wirtschaftswachstum, das die Menschheit braucht, um das Los aller und insbesondere das Los der Ärmsten zu verbessern.

Kaum ein Buch zum Thema „The Wealth of Nations“, das Adam Smith mit seinem gleichnamigen Werk geprägt hat, ist fachlich so gut und dabei noch so humanistisch und an vielen Stellen so charmant geschrieben, wie das von McClosky und Garden. Leider wurde es bisher nicht ins Deutsche übersetzt und ist deshalb nur in Englischer Sprache verfügbar.

Haben Sie sich schon einmal über den ungünstigen Ausgang einer Situation geärgert, weil man ihn – im Nachhinein betrachtet – eigentlich hätte kommen sehen müssen? Klassischer Fall des sogenannten Rückschaufehlers („hindsight bias“). Oder haben Sie schon einmal an etwas festgehalten (z. B. an einem Investment oder einer Beziehung), von dem Sie wussten, dass es nicht mehr die beste Option ist, weil sie in der Vergangenheit viel Ihrer wertvollen Zeit hineingesteckt haben? Typische Ausprägung der Illusion der versunkenen Kosten („sunk-cost fallacy“). In seinem Buch „Die Kunst des klaren Denkens“ geht Rolf Dobelli, ein Schweizer Denker und Autor, auf diese und 50 weitere Denkfehler – sogenannter kognitiver Verzerrungen („cognitive biases“) – ein und illustriert sie anschaulich mit schönen Beispielen.

Egal ob beim Investieren, bei der Partnersuche oder in sonstigen wichtigen Bereichen des Lebens: Selbsterkenntnis und Wissen um die eigenen Schwächen sind der erste Schritt zur Besserung. Rolf Dobelli gibt uns mit seinem Klassiker „Die Kunst des klaren Denkens“ ein lehrhaftes, unterhaltsames und an vielen Stellen sogar spannendes Tool an die Hand, das uns dabei hilft, genau diesen Schritt zu machen.

Wir Menschen sind von Emotionen getriebene Wesen und auch wenn das viele gute Seiten hat, hindert es uns leider oft daran, smarte finanzielle Entscheidungen zu treffen. Carl Richards, ein US-amerikanischer Finanzberater, war frustriert, weil er immer wieder beobachten musste, wie seine Kunden dieselben Fehler ständig wiederholten und fing deshalb an, sie auf diesen „Behavior Gap“ (zu Deutsch: Verhaltenslücke) aufmerksam zu machen. Der Behavior Gap beschreibt die Diskrepanz zwischen dem, was wir bei Vermögensanlagen aus rational wissenschaftlicher Sicht tun sollten und dem, was wir tatsächlich tun. Mit anderen Worten: Wie wir uns selbst finanziellen Schaden zufügen. Tatsächlich gibt es inzwischen starke Evidenz dafür, dass man weniger solche kostspieligen Fehler macht, sobald man sich diese Kluft in Bezug auf das eigene Verhalten bewusst gemacht hat.

Carl Richards Lieblingstool zur Wissensvermittlung sind einfache Zeichnungen auf Servietten, mit denen er die wichtigsten Behavior Gaps auf unterhaltsame und leicht verständliche Weise veranschaulicht und erklärt. Damit ist das Buch nicht nur für Investment-Profis, sondern auch für Finanzanfänger geeignet.